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現金流

2015年01月06日 好文分享 暫無評論 閱讀 1,043 個點擊 次

現金流,知道對做生意的有多重要嗎?

上一篇我已經說了,國美、蘇寧們(以下簡稱美蘇)賣家電根本不賺錢,或只賺點辛苦錢。有人可能會問:“那他們為什么還要開那么多店?還要低價大甩賣啊?”這時,新聞記者和裝B的會告訴你:他們要擴大規模,擠垮競爭對手,靠規模優勢獲得利潤。現在不掙錢、少掙錢沒關系啊,打敗了對手,以后不就可以掙大錢了嗎?

我告訴你:這純屬扯淡!他們的目的,就是獲得現金流!

現金流這么重要?對,因為美蘇是靠現金流進行資本運作賺錢的。

舉個例子:假如我每天給你1萬(注意是每天都給),要求你3個月之后還我1萬(注意也是每天都還),你一年的現金流就是365萬。你掙錢了嗎?沒有。但聰明點的已經看出來了,你的手上始終有三個月的錢,也就是90萬。理論上說,這90萬永遠在你手上,對不對?那么你是不是可以存銀行掙利息啊?90萬元你存長期,每年的利息也有好幾萬吧?所以只要運作得當,現金流本身,可以產生利潤!

道理很簡單吧?

美蘇,假設一年100億營收,延遲三個月還款,手里就是25億現金流!延遲六個月還款,手里就是50億!假設瘋狂開店擴大現金流,一年200億營收了,延遲三個月還款,手里就是50億,延遲六個月,就是100億!

美蘇拿這些錢會存銀行嗎?嘿嘿,在2007年之前中國經濟大發展、大通脹的年代,在房地產瘋狂漲價的年代,有這么多錢不搞地產、不進行資本運作,不是傻子嗎?拿一塊地蓋個樓,幾年之后房價漲幾倍,你說賺多少錢?何況美蘇們通過房地產和資本運作掙錢了,銀行們反而會求著他們貸款,他們拿著銀行的廉價資金,就可以賺更多的錢!

所以,家電連鎖,只是美蘇獲取現金流的手段!賣家電只能掙點小錢,就算賠點也沒什么,而在別的地方可以掙到多得多的利潤!但前提是:現金流一定要充足!

這,才是美蘇們瘋狂開分店的根本原因!

所以,分析蘇寧(以及有巨大現金流的企業)的股價,絕對不能只看家電本身!一些機構和裝B的白癡,仍然在分析蘇寧的銷售額、毛利什么的,并據此信心百倍,散戶們也在憧憬蘇寧的成長性,在懂行的看來簡直可笑得要命!

那么美蘇現在怎么樣呢?

我們還得從現金流入手:格力,早就先款后貨了,蘇寧撈不到便宜,所以蘇寧不愿意賣格力。由于價格問題,國美也和格力鬧翻。可2000年之后,尤其是2005年之后,海爾、海信、創維,越來越多的家電廠商要求先款后貨,或者最多一個星期、半個月就要付款。所以美蘇的現金流大減。比如蘇寧和國美2011年的銷售額都是1100億元,如果還是十幾年以前的寬松環境,可以占壓廠商三個月甚至半年的資金,美蘇手上就有275億元或550億元;而現在只能占用半個月了,手里的現金立馬變成46億!

從幾百億一下子變成了46億,多少見不得人的項目,多少急需現金的虧損項目,會因為現金流大減而露出水面?所以當我聽說蘇寧在增發47億之后又要借債80億,我倒吸一口涼氣。蘇寧不斷融資,根本不是裝B的人說的“搞電子商務,擴大物流”。而國美也在這幾天五折賣地,把國美商都賣給了海航集團,拿到50億元,遠低于2009年的100億元。很顯然,國美也是缺乏現金流才不得不這么干的。

國美和蘇寧,都有大量價值已經大為降低的地產項目。2007年的時候,中國經濟總體還不錯,美蘇畢竟有多年的積累,靠吃老本和銀行貸款,也能繼續維持。可是這幾年中國經濟形勢始終不見好轉,銀行也控制得越來越緊,美蘇就會越來越缺錢。現在知道他們的形勢有多嚴峻了吧?

好了,再分析一下美蘇目前的經營環境,看看他們的前途如何:

美蘇已經不可能采取過去那種瘋狂占壓現金、瘋狂開店擴大現金流、再拿現金流大肆進行資本運作的經營模式了。首先,付款方式導致現金流大幅減少。其次,店已經夠多,而且電子商務發展起來了。京東沖擊的,既是美蘇的利潤,更是現金流!第三,美蘇有限的現金流也不可能有過去那么多好項目了,因為中國經濟整體減速,商業地產形勢嚴峻,所以美蘇還會有多少利潤?第四,連鎖店過去好歹還能掙點小錢,現在在電子商務的沖擊下肯定是賠錢的,而且越賠越多。但燙手的山藥不好甩,關個店相當于割一塊肉啊,方方面面都要賠錢!

總之:現金流緊張多了,利潤大幅減少甚至虧損,這就是美蘇目前面臨的局面。靠電子商務?只能暫時獲得現金流,而且中短期不可能賺錢!

因此,美蘇過去粗放經營的好日子已經徹底過去了。他們的局面相當艱難。為了彌補現金流,只能在網上擴大銷售(當然這也是社會發展的大方向)。所以傳統家電企業和京東,為了搶奪目前對他們都非常重要的現金流,才斗得如此之歡!我甚至懷疑蘇寧過去多年的帳表是假的,目的是擴大利潤,從而擴大市值,因為市值擴大了可以繼續融資,繼續搞資本運作和房地產,從而一直“良性循環”下去。但現在大家都過了好幾年緊日子,而且似乎沒個頭,那么過去誰搞得最大,現在的窟窿也將露得越快!

明白了吧?只有像我這種做過生意、明白現金流重要性的人,而且有閑心愿意寫出來的人,才能生動地給大家講這些道理!凡是做過生意的,都很明白我的意思,而且我講的也不是什么高深的東西。無非是我做過,而只會裝B的家伙沒做過,所以只能靠裝B來掩蓋自己的無知而已。

理論上說,只要有現金流,虧損了也都關系!比如一個企業一年現金流100億,每年虧1000萬。那么它運作幾百年都沒問題,因為10年才虧1億,100年才虧10億,只要現金不斷流轉,稍微延期幾天或幾個月還款,誰知道它是賺是賠啊。所以現金流有多重要知道了吧?賠錢的企業只要有現金流,就可以耐心等待時來運轉;而賺錢的企業沒有了現金流,就會立馬死掉!

用這個理論我再分析一下京東。只要京東的現金流不斷擴大,一年賠點錢算什么?他完全可以靠現金流長期支撐!所以腦殘們總分析京東的利潤,以為京東每年虧幾億十幾億,融不了資肯定撐不下去,幻想著它在幾年內倒閉。我并不是京東的擁躉,我只從現金流來分析:假如京東每年的營收都急劇擴大(年增50%以上,目前這個目標很輕松),那么手里的現金完全可以應付虧損和延期還款!例如,假設京東今年360億營收,虧20億,延期還款一個月,那么京東到年底手里的錢反而多出了10億!(30億應付賬款,減20億虧損)。假設明年京東營收540億,又虧20億,但年底手里只會減少5億(45億應付賬款,減20億虧損,再付掉去年留下的30億應付賬款)。所以只要京東的營收越來越多,而虧損不是大幅增加的話,京東手里的錢足夠用很多年。

所以,京東、蘇寧、國美之戰,表面上看是市場份額之戰,利潤之戰,但從財務角度來說,更加緊迫的原因,是現金流之戰!誰的現金流被打掉,誰的褲衩立刻就被扒下來!那么現在誰最急迫呢?顯然是蘇美啊,呵呵。都割肉賣地、連續融資了,現金流能不急嗎?所以蘇美只能靠欺負京東吸引眼球了,而京東,當然要奮起反擊。

所以表面上看,電商之戰似乎是一場鬧劇。但圈內人都很明白里面的道理。劉強東很明白,張近東、黃光裕們,也很明白。但是,裝B的不明白,廣大仍然看好蘇寧的散戶們,也不明白。他們以為劉強東在虛張聲勢,色厲內荏。但真正虛張聲勢、色厲內荏的,是蘇寧。

缺乏現金流,如同近身格斗被人抓住了老二。你不想被人抓住老二吧?那就一定要保證自己的現金流。否則再有力量也使不出來,也撐不了多久啊,呵呵。

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