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夏普比率

2019年09月10日 基金常識 暫無評論 閱讀 166 個點擊 次

一、什么是夏普比率?

夏普比率(Sharpe Ratio),又被稱為夏普指數 --- 基金績效評價標準化指標。夏普比率在現代投資理論的研究表明,風險的大小在決定組合的表現上具有基礎性的作用。風險調整后的收益率就是一個可以同時對收益與風險加以考慮的綜合指標,以期能夠排除風險因素對績效評估的不利影響。夏普比率就是一個可以同時對收益與風險加以綜合考慮的三大經典指標之一。 投資中有一個常規的特點,即投資標的的預期報酬越高,投資人所能忍受的波動風險越高;反之,預期報酬越低,波動風險也越低。所以理性的投資人選擇投資標的與投資組合的主要目的為:在固定所能承受的風險下,追求最大的報酬;或在固定的預期報酬下,追求最低的風險。

二、夏普比率計算公式

夏普比率計算公式:=[E(Rp)-Rf]/σp

其中E(Rp):投資組合預期報酬率

Rf:無風險利率

σp:投資組合的標準差

假設,投資者應該能夠投資于政府債券并獲得無風險收益率,那么夏普比率要決定的是超過這個最小無風險收益的那一部分的風險成分。在投資組合的風險回報理論框架中,其假設是承擔越高的風險意味著應該產生更高的收益。

舉例而言,假如國債的回報是3%,而您的投資組合預期回報是15%,您的投資組合的標準差是6%,那么用15%-3%,可以得出12%(代表您超出無風險投資的回報),再用12%/6%=2,代表投資者風險每增長1%,換來的是2%的多余收益。需要注意的是:夏普比率沒有基準點,因此其大小本身沒有意義,只有在與其他組合的比較中才有價值。

三、夏普比率高好還是低好?

在實際操作中,如果夏普比率為正值,則說明在衡量一支基金的平均凈值增長率時超過了無風險利率,在以同期銀行存款利率作為無風險利率的情況下,它說明投資基金比銀行存款要好。這也就說明夏普比率越大,基金單位風險所獲得的風險回報越高。

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